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            佳都科技(600728)—“智能+”落地之年,增长结构继续优化

            作者: 刘泽晶,刘玉萍
            时间: 2019年04月12日
            重要性: 一般报告
            行业评级:
            公司评级: 强烈?#33805;觶瑼
            相关股票代码: 600728
            阅读权限:   该文章钻石卡、金卡、银卡客户可阅读全文
            摘要: 报告名称:佳都科技(600728)—“智能+”落地之年,增长结构继续优化
            研究员:刘泽晶,刘玉萍
            报告类型:公司研究*点评报告
            报告日期:20190412

            行业/子行业:计算机网络与服务
            公司名?#33805;?#20195;码:佳都科技(600728)
            投资建议:强烈?#33805;?A

            【内容摘要】

            事件:公司发布2018年报,全年实现营收46.8亿元,同比增长8.54%;归母净利润2.62亿元,同比增长23.35%;扣非归母净利润2.11亿元,同比增长15.78%。
            四季度增长虽低于预期,但业务结构明显优化。公司2018年第四季度收入和净利润略有下滑,在前三季度高增长的基调下显得低于市场预期,但应该注意到公司人工智能和运营服务业务实现收入2.09亿元,同比增长129%,也带动了整体毛利率提升1.2个百分点。继2017年坚定的智能化转型后,2018年是佳都的“智能+”落地之年,公司持续投入AI?#38469;?#23413;化,并赋能自身优势的轨道交通、公共安全和城市交通三大场景。“警务视频云”“城市交通大脑”“智慧地铁”以及多款人脸识别软硬一体智能设备等产品已实现成熟交付,我们认为这只是一个开始,未来更多智能化?#38469;?#24212;用将在佳?#23478;?#26377;的优势场景上释放出更强的增长潜力。
            智能轨交强势恢复,百亿大单保障增长。公司18年整体业绩主要受智能轨交业务的拖累,该块业务收入全年下滑了26%。但今年3月,公司中标118亿元广州地铁新线项目,这为佳都未来几年的轨交业务打下了一个良好的基础。我们认为公司所在行业的周期性波动在所难免,而持续在?#38469;?#21644;产业上的蓄势是保持竞争力和长期可持续发展的必要基础,佳都转型的速度和决心均超预期,成效也值得期待。
            “强烈?#33805;?A”评级:公司积极将AI?#38469;?#33853;实到交通、安防的具体场景应用,正积极推动从项目承包商向场景数据运营服务商的转型,前景广阔。预计2019~2021年EPS分别为0.21、0.27、0.37元,维持“强烈?#33805;?A”评级。
            风险提示:新业务拓展落地进度不达预期;?#38469;?#21464;革更迭风险。

            【摘要结束】
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            北京赛车pk10人
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