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            天风证券:医药国企改革等风来 风已至 关注三主线

            证券时报

            2019年04月12日

              天风证券发?#23478;?#33647;国企改革研究称,国企改革的主要方向是实行公司制、股份?#32856;?#38761;,积极引入非国有资本实现股权多元化,提升国有整体的盈利能力与效率。国企改革主要有3条路径:1.资产整?#29616;?#32452;,表现为并购、资产证券化;2.股权激励,表现为高管或员工持股;3.混合所有?#32856;?#38761;,表现为引入民营资本、战略投资者等。国企改革的三条路径是不能完全单独割裂的,彼此是互相协同联系的。资产重组、混合所有?#32856;?#38761;以及股权激励通常是伴随发生,兼而有之。为此在国企改革这条路上建议关注:1、资产重组,理顺公司内部经营,集团内部形成良好的协同效应,建议关注国药系、华润系,重点关注天坛生物、江中药业等;混合所有?#32856;?#38761;,引入民营资本,提升公司运行效率,获得更加灵活的运行机制,建议关注云南白药、?#34892;?#33647;业等;3、股权激励绑定核心人员利益推动公司长期健康发展,建议关注上海医药、精华制药等。

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